少計較，多微笑:)

20190818

火災後重建及災損認列

7月因越南廠區發生火災，短期出貨、營收受到影響，部分訂單將遞延至8月。公司預期，8月營收可恢復正成長，第3季雖認列業外損失，但不影響整體獲利表現。越南廠也計劃投入1,420萬美元（約新台幣4.4億元）重建，規劃50條產線，且增加更多自動化機台，預計明年上半年投產。

目前越南產能已經恢復到八到九成，目前越南火災正在辦理保險理賠作業，第3季財報將認列火災損失，之後等理賠作業完成後，再進行回沖。順利的話，目標是今年完成回沖，盡量不影響今年全年財報表現。

20190815

法人觀點及預估

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20190815001422-260410?chdtv

法人看好近年成衣產業的結構變化將帶動聚陽營運動能與毛利率提升，且此產能偏緊的狀態將延續1-2年，法人預估2019年EPS 8.69元、2020年EPS 9.74元，法人給予「買進」評等，目標價244元。

法人看好聚陽結予買進評等的三大亮點為：一、聚陽北越廠房火災，已恢復70%產能，重建新廠將於明年上半年投產；二、集中供應商與產能由中國移出的趨勢不變，2019年聚陽前五大客戶訂單持續成長；三、產能滿載加上機能運動服飾營收占比提升，聚陽議價能力提升有助毛利率進一步改善。

聚陽產業版圖橫跨台灣、中國、越南、柬埔寨與菲律賓。GAP（GPS-US）、ZARA（Inditex SA, ITX-ES）、UA（Under Armour, UAA-US）和 FILA（FILA-IT）等知名服飾，都是聚陽的客戶；聚陽為全球第五大成衣代工廠，採「台灣接單、全球生產」的經營模式，生產商品橫跨流行服飾、機能性運動服、睡衣等，主要客戶橫跨美歐日台，除了上述品牌客戶外，還包含UA、H&M、UNIQLO與Lativ等耳熟能詳的品牌，目前每年也都維持增加新品牌客戶的動能。

 20190612

貿易戰影響

https://www.businessweekly.com.tw/magazine/Article_mag_page.aspx?id=69584

在中國的產能僅占4％，被外界認為是中美貿易戰下轉單的受益者。轉單的好處是，中國以外地區有工廠者，有挑商機的機會。確實有收到轉單，但是真正轉出來的訂單量有限。中國輸美的成衣占全球33％左右，其他地區為67％，這個數字非常大，裡面還有分可以轉移跟難以馬上轉移的訂單，如技術高就很難馬上移到海外。可以轉移的，也會面臨海外工廠吃不吃得下的問題。你想，其他地方要吃掉中國的產能，意味著產能要成長50％，任何一個國家要增加那麼大的量，都需要時間。不管是越南、印尼也好，短期內，這些國家會很多人進去，勞動力供需很容易失調。

我們近年積極發展運動盤（編按：運動休閒服飾）的客人，除了價錢比較好，產品創新含量高，未來十年很有成長性。此外，做運動盤的一線品牌規模都很大，他們承諾的（出貨）計畫也非常早，這一些都是我們需要的。最重要的是，它以春夏為主，可以讓我們產品互補(聚陽以睡衣起家，旺季是秋冬)。

當轉單效應出來，中國的訂單勢必往外移動，會造成目前熱門生產地成本上升，未來自己設廠的成本勢必提高；若要提高獲利，除了自己增加產能，勢必得增加外包比重。只要你有管理與技術的團隊去支援它，代工廠就可以幫你創造價值。未來我計畫提高外包的比率，目前聚陽的自製率是九一％，未來幾年，外包的占比要逐步從現在的8％到9％本身拉到15％，甚至再拉到20％，以因應日漸高漲的製造成本。